作者：陈生强

来源：北大纵横

首先，我代表京东数科谢谢各人莅临本次峰会，很是荣幸能够邀请到诸位专家齐聚一堂、激荡思想，配合探讨金融科技的未来。

已往的三、五年来，中国不少的金融机构已经进入金融科技时代，由此金融领域的许多业务取得了突飞猛进的生长，特别是在移动支付、消费金融、财产治理、供应链金融等多个领域。 金融科技作为数字科技在金融领域的应用，一定水平上推动了金融供应侧革新，为生长普惠金融、效劳实体经济提供了新的驱动力，为金融行业创立了增量价值。 如果凭据金融专业性和互联网属性对金融行业部分业务进行划分归类的话，我们可以获得这样一张图。 这张图，横轴是金融专业性从弱到强，纵轴是从线下到线上。我们可以看到，已经应用金融科技的几个领域，主要集中在图的左上角，好比高速生长的移动支付、线上发卡、互联网理财、消费金融等业务。 同时，在图的右边，我们可以看到，金融机构另有更多业务还没有深度加入到金融科技化的进程当中，如资产治理、企业融资、小微金融等，而这些业务的体量是左边的数十倍。 好比，资产治理全行业有125万亿规模，而互联网理财目今只有10万亿规模，占比不到10%；信贷业务全行业有150万亿规模，而在线信贷目今只有3万亿规模，占比仅2%；即便生长最成熟的移动支付业务也仅占支付清算行业规模的10%。 泛起这些差别是因为已往几年金融科技驱动的第二象限业务，对金融专业性的依赖相对低一些，率先在流量、用户、产品的连接上实现了突破，并借助于大数据、人工智能等技术实现效率的大幅提升。 而第四象限的金融业务是金融的深水区，业务自己的庞大性合规性对金融专业能力的要求更高，有些线下流程是不可制止的，使得其对电子化、信息化、数字化的关注度和革新进程都相对缓慢，难度也更高。 好比，资产治理领域在资管新规之前，非标投资、刚性兑付、层层套嵌、资金池等操作手法极具金融行业特性，且信息透明度低、线下依赖度高，尽管市场规模增长迅速，可是这种业务模式比较简单，技术要求并不高，危害也更大，所以导致许多资管机构对科技化、数字化的意愿并不是很强烈。 资管新规之后，突破刚兑、净值化治理成为趋势，资管行业已往的模式需要升级，资管机构只有充分利用金融科技，通过更专业的金融产品设计和投资战略选择，才华真正体现投资治理能力、危害治理能力，实现新的可连续生长的增长。 因此，无论从哪个角度看未来的金融机构，都需要越发关注第四象限。 金融机构用金融科技的手段让强金融属性、强线下特征的业务加速数字化进程，实现线上线下相融合，提高效率，降低危害，创立更大的价值回报，这不可是价值引领，更是生存需要。 而一旦进入这个领域，那就意味着，金融机构需要建立更强、更专业的金融科技术力。也就是说，金融科技必须要进入下半场。 进入到金融科技下半场，金融机构将不局限于上半场对互联网流量的追逐，而是要实现从纯线上到线上线下相融合，从弱金融到强金融的转变。 在下半场，关于每一家金融机构而言，第四象限里的金融业务都是待掘客的价值洼地，但竞争也更为猛烈。 我认为解决之道在于两个方面：一是，提高存量业务的经营效率，并提升客户的价值孝敬率，实现企业的二次增长；二是，提升焦点竞争力，以更强的金融科技术力和更专业的金融效劳能力，抢占更大的市场份额。 这两点都需要金融机构不绝提升自身的数字化能力。 好比，在资管行业，金融机构就需要一整套的数字化解决计划，来提升整个价值链的数字化水平，将资管行业从目今的第四象限提升到第一和第四象限的结合处，也就是线上线下融合的状态。这样，既尊重行业纪律和规则，又能够利用数字化手段提升经营效益。

在已往的几年中，相比于支付、信贷等领域，金融机构在资管领域的金融科技应用并不敷，只在线上获客、智能投顾等领域有所实验，而在投资端例如信息收罗、危害订价、投资决策和信用中介等焦点领域的应用严重缺乏。 一方面是因为，资管是金融领域最为庞大、专业性要求最高的行业，其与科技结合的难度自己就很高；另一方面，资管行业的特点决定了，它不但需要单体的、笔直的效劳，还需要多头的、网络化的效劳，并且所有的效劳险些都需要线上线下融合，天生就带有“下半场”的特质。 这里，我们不是把资管作为狭义的业务类型，而是从行业角度来看，资管既是金融行业的最大横切面，涉及银行、包管、基金、券商、信托等种种金融机构，又是基础资产、资产治理机构、金融产品、销售渠道和投资者之间的连接者。 资管行业逐步生长的历程是金融结构不绝市场化、不绝升级的历程，是实现资本从低效率流向高效率金融机构的历程，也是实现金融资源优化配置的历程。因此从行业层面来看，资产治理，可以说是金融供应侧结构性革新最为重要的领域之一。 从行业生长需要来看，资管新规之后，“刚性兑付+资金池”的模式不再切合监管要求和市场生长趋势，投资者从已往的“期限和收益率”偏好转向“危害与收益”偏好，资管行业从“渠道为王”进入“产品为王”、“配置为王”的新阶段。 在这个配景下，资管机构需要重新定位，全面提升五大能力：寻找优质资产的能力、产品设计能力、投研能力、危害订价能力和敏捷交易能力。 这不但需要对底层资产宁静性、投资者危害偏好和场景化需求的深度洞察，也需要具备更强的大数据、人工智能和区块链等组合应用能力，使得资产治理线上和线下相融合，实现高质量增长。

这些所有能力的总和，我们称之为资管科技。这是金融科技下半场中很是焦点的一部分。